经济增长放缓及通胀继续成为市场关注焦点。在目前波动环境下，投资者继续将资金转至防守性较高及高质素的股份。

中国／香港股票

• 市场气氛持续疲弱，投资者偏好市值较大及高质素的公司。市场忧虑中国经济增长持续放缓，特别是旧经济板块，进一步削弱投资情绪。
• 由于多间开发商出现违约，中国房地产离岸债券市场继续遭资金抛售，加剧市场审慎情绪。
• 另一方面，市场憧憬香港与内地即将通关，本港经济已开始见底。鉴于中国经济放缓，港股成为资金的避风港。

中国A股

• 分析师继续下调中国经济第四季及明年的增长预测，并同时调低盈利预测。原材料价格高涨及晶片短缺，企业正面对庞大的利润下滑压力。
• 商品价格近期开始显著下滑，制造业PPI应已见顶。部分行业陆续获具针对性的信贷供给所支持，信贷紧缩周期应已开始见底。

亚洲（日本除外）股票

• 联储局在11月开始缩减买债规模，预期明年六月会结束买债。在能源、食物成本上升及工资上涨令通胀预期升温，全球债券息率上移，特别是短期债息，市场预期全球各央行会提早加息。高通胀但经济增长疲弱将会是长期所面对的挑战。
• 宏观经济下滑不利资产表现，外资续流出北亚。另一方面，投资者亦转向关注东南亚区内个别已重新开放的市场。

新兴市场（亚洲除外）股票

• 美国联储局缩减买债规模及国债息率上升不利新兴市场股票表现。
• 由于石油输出国组织成员继续保持原油产量不变，令油价维持升势，将有助新兴市场近期表现，特别是产油国。

日本股票

• 十月底举行的下议院选举结果较预期理想，执政自民党维持大多数席位。日本正继续致力于重启经济，预期有更多的刺激财政政策推出。
• 业绩期开局理想支撑企业基本面，日股估值仍具有吸引力
• 不过，外资及全球最大的日本退休基金GPIF持续录得资金流出，料今年底前部分股份会出现沽压。

亚洲投资级别债券

• 经济放缓及通胀忧虑仍然存在，信贷息差依然紧缩并可能扩大。
• 亚洲高收益债券维持高波幅，投资者采取防守策略，偏好亚洲投资级别债券。

亚洲高收益债券

• 市场忧虑部份中国房地产开发商的资金流动性出现问题，导致内房高收益债券价格进一步调整。在避险情绪主导下，投资者转向部署防守性较强的资产，亚洲（日本除外）高收益信贷息差已经扩大，预期市场情绪回复、息差收窄仍需要一段时间。

新兴市场债券

• 在通胀预期升温情况下，世界各地央行取向料更偏向鹰派。随着市场资金流动性收紧和新兴市场货币走弱，投资者将对新兴市场债券维持谨慎态度。

黄金

• 美元走强和国债息率上升不利黄金升势。不过，长期来看，黄金在地缘政治动荡及各国宽松环境下更能充当避险角色。

多元资产

• 与传统的单一资产或平衡投资组合相比，多元资产策略的波动性较低。不过，多元资产与股票、债券及大宗商品等风险资产的相关性于近期正急剧增加。在低息及充满不确性的投资环境下，寻求收益成为投资者的一个重要回报来源。

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