随着市场预期联储局会更快实施货币紧缩政策，投资者的焦点由增长型转向价值型。

中国政府正逐步出台宽松货币及财政政策支持经济。

中国 / 香港股票

• 市场正在消化联储局最鹰派的立场，美股仍然波动。伴随着新冠变种病毒Omicron的确诊个案上升，本港收紧社交措施，市场情绪于短期内将相对疲弱。
• 另一方面，中央开始逐步实施宽松政策以支持经济增长，市场预期会有更多措施出台，具吸引力的估值将支撑在港上市的中资股表现。

中国A股

• 资金成本高昂，全球投资者逐渐从增长型股份转向价值型股份，A股高估值板块亦出现调整。由于经济预期进一步放缓，分析师亦继续下调公司今年盈利。
• 中国正开始逐步实施宽松货币及财政政策支持经济，惟需要六至九个月的时间才能在经济数据上明显反映成效。信贷供应渐见改善，监管忧虑开始纾缓。

 亚洲（日本除外）股票

• 联储局立场更加鹰派，并计划加快加息步伐，市场预期将会于三月份首次加息，全年加息次数达5至6次，导致全球孳息率急速上移。此外，美元于短期内有较大可能维持强势。上述经济环境不利亚洲(除日本外)的股票表现，特别是高估值的股份。
• 另一方面，随着东南亚开始重启经济，通胀有效得到控制，市场对该地区的投资情绪有改善。

新兴市场（亚洲除外）股票

• 美国联储局缩减买债规模及国债息率上升不利新兴市场股票表现。 然而，由于石油输出国组织成员有强烈意愿控制原油产量，令油价维持在现有水平，并处于升浪当中。加上农产品价格上升，从而支持部分新兴市场表现。

日本股票

• 由于大多数已公布业绩的公司提供更乐观的指引，盈利将继续复苏。日本应会是唯一一个能受惠于输入型通胀的国家，日本央行强调没有空间缩减宽松货币政策。
• 不过，新变种病毒Omicron所引起的确诊个案上升，恐削弱投资者情绪及减低对经济重启的预期。此外，联储局的鹰派言论，加大日圆的贬值压力。

亚洲投资级别债券

• 市场正开始消化联储局最为鹰派的立场，美国十年期国债孳息升抵2%水平，存续期风险开始稳定。
• 信贷息差依然紧缩，但可能因经济放缓及通胀忧虑等因素而扩大。

亚洲高收益债券

• 随着中央逐步出台宽松政策及放松对房地产行业的监管，投资者对亚洲优质债券及中国高收益债券的信心开始改善。
• 随着股市出现调整，全球避险情绪仍然高涨，市场对高收益债券的偏好持续疲弱。

新兴市场债券

• 通胀预期升温，各国央行立场料更偏向鹰派。鉴于全球避险情绪高涨，带动市场对新兴市场信用违约互换的需求上升。信贷息差有可能继续扩阔。

黄金

• 美元走强和国债息率上升不利黄金升势。不过，俄罗斯及乌克兰的紧张局势为地缘政治风险增加不确定性。另外，为对冲通胀，部份投资者开始吸纳黄金。

多元资产

• 与传统的单一资产或平衡投资组合相比，多元资产策略的波动性较低。不过，股票、债券及大宗商品等风险资产的相关性于近期正急剧增加。具有不确性的低收益投资环境下，寻求稳定收益成为投资者的一个重要回报来源。

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