國產醫械公司估值有望提升

新冠肺炎疫情再起令亞洲股市陷入低迷,不少價值板塊由高位計已蒸發逾四成升幅,估值因此回到相對合理甚至吸引水平,其中A股逾百隻主要醫療設備股市盈率由45.5倍跌至目前20.43倍。鑑於行業估值正處近幾年低位,政策上更持續推動醫療器械國產化,具備核心競爭力龍頭可憑藉豐富產品組合獲得更多市場份額,國際化程度亦較高,長遠具發展潛力。

隨著《中國製造2025》及《十四五醫療裝備產業發展規劃》等政策推出,內地醫療器械市場近年急速發展,據中商產業研究院數據顯示,市場規模由2017年的4,435億元(人民幣,下同)升至去年的9,640億元,年複合增長率約21.4%。該研究院料今年規模將達到1.17萬億元,按年升21.4%。

在國產替代高速化下,國產醫械公司在內地生命監測儀、呼吸機、超聲波、去顫器市場份額續升,更同時是全球首五大相關醫療設備商。憑藉其醫械市場優勢,龍頭企業近年開始進軍微創外科及動物醫療等業務,該兩大領域在內地正處於發展初期,國產化比例較低,意味未來發展空間相當龐大,其多元化布局將有助龍頭進一步提高估值。

文章發佈於2022年7月28日《AM730》惠理基金專欄。

 

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