北風席捲北半球，令取暖需求顯著上升，令能源價格繼續高企，兩大原油期貨合約昨日均創下2014年10月以來的7年新高，有分析指，目前原油新供應投資明顯不足，油價極有可能再次突破100美元1。隨著油價強勢，加上勞工短缺問題持續，市場憂慮會加劇全球通脹。換言之，美國聯儲局很大機會在11月開始減少買債，更不排除聯儲局言論會逐漸偏鷹，刺激美國國債孳息向上，意味市況有機會再次陷入不穩。
內銀股息率逾七厘防守性高
退市憂慮有增無減下，策略上可考慮部署防守性較高的行業以降低風險。論防守力，不少內銀股股息率已逾7厘2，有一定的收息吸引力。同時，銀行業對壞帳的撥備不斷提高，房地產貸款業務佔總貸款的比例不算高，房地產債務問題對銀行業的影響不大。
電訊股息率吸引現金流穩定
除內銀股外，中資電訊股的股息率同樣相當吸引，介乎4.58至8.52厘3，經營現金流又相當穩定用作收息也是一個不錯的選擇。自去年開始不同行業的收緊政策接踵而來，電訊行業不太受監管浪潮所影響，5G又是中國最為重要的科技戰略部署，明顯受惠國家政策的支持。據普華永道預測，中國5G用戶於2025年將達到8.16億，佔全球總用戶約30%，為全球最大的5G市場4。事實上，電訊商的5G滲透率顯著提升，意味電訊商的ARPU（月均用戶收入）增長潛力相當龐大，未來盈利表現樂觀。
5G普及化電訊商未來收入增長可觀
值得留意的是，５G普及同時令人工智能、無人駕駛、物聯網(IoT)、雲端設施、虛擬實境及擴增實境等科技高速發展，該些技術除要求數據能快速傳送外，數據使用量更是相當龐大，而不同電訊商因應5G網絡推出增值服務，代表該項收入的未來增長空間十分廣闊，估值及派息更有望可以進一步提高，無論是用作收息或資本增值，值得投資者納入長線投資組合中。
文章發佈於2021年10月28日《am730》惠理基金專欄。
資料來源︰
- Blackrock, investment conference in Riyadh
- Bloomberg Terminal, 939, 1288, 1398, 3988, dividend yield
- Bloomberg Terminal, 728, 762, 941, dividend yield
- Pwc, China 5G Economic Report 2020
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