電力板塊長遠估值望獲重估

隨著中國政府去年推出電價市場化改革,允許電價進一步上浮,電力板塊開始成為資金關注對象。適逢今年高溫天氣持續令國內用電需求大增,多個省市著手調高耗能企業的電價,無疑利好電企業績表現。中央近期更釋出支持煤電發展的訊號,新能源轉型國策又持續推進,有利同時經營火電及新能源企業的業務發展,長遠估值有望得到提升。

減碳排放為中央的長遠目標,但在穩經濟的前提下,加上國內部分省市先後傳出用電緊張,而煤電作為國內最主要的發電來源,預期煤電機組將繼續發揮其主力軍作用。為保障電力供應穩定,除調高耗能企業的電價外,雲南、廣東等多地加快煤電建設,凸顯火電在國內的重要性。國務院近期公布多項有利電力企業的措施,包括支持中央發電企業發行 2000億元人民幣的債券,以及支持煤電裝備節能降碳改造與提高可再生能源裝備的供給能力,前者有助電企減輕營運壓力,後者則利好電企的長遠發展。

總括而言,火電營運商於短期內可受惠電價上升及政策對煤電的支持,在各項減碳措施帶動下,電企積極向再生能源加速發展,長遠而言,盈利能力及估值有望得到提升。

文章發佈於2022年9月1日《AM730》財經專欄。