中美貿易戰形勢再次升級,雙方劍拔弩張。中國宣布對價值750億美元的美國商品加徵關稅,意在反制美國8月初提高中國商品關稅的決定,但不料美國總統特朗普立即對價值5500億美元中國商品追加5%關稅。

其後特朗普在Twitter發文,要求所有美國企業尋找替代中國的其他市場,包括把公司搬回美國。在法國舉行的七國集團峰會(G7)上,特朗普表示,後悔沒有向中國加徵更多關稅。

儲局再減息機會大

由於貿易戰再度升溫,令中港股市於本周初大幅下滑,投資者愈發難以捕捉市場的走向。國際貨幣基金組織首席經濟學家戈皮納特就在近日接受採訪時表示,隨着時間推移,愈來愈難找到全球經濟增長的亮點。

在此背景下,相信不論股市還是債市,均應專注防守型策略。

股市方面,仍然看好亞洲高息股的表現。美國聯儲局主席鮑威爾近日在全球央行年會上致詞,並未對減息提供進一步線索,但隨着中美貿易戰進一步升級,令全球經濟面臨更大下行壓力,聯儲局在今年餘下3次議息會議,繼續減息的可能性進一步加大。減息將削弱美元表現,觸發亞洲資產重估潛力,令全球資金轉向具有較高收益及增長潛力的亞洲股市。而全球低息環境之下,尤其利好亞洲高息股。

台灣科技公司看俏

其中一些板塊尤其值得看好,如公用事業股和房地產股,料受惠全球低息環境,兼可派發高息,為投資者提供股息收入。同時投資者可留意一些台灣科技公司。這類公司提供較好的股息率,並受惠5G技術發展。中美貿易局勢緊張,令華為等公司轉向台灣企業尋求技術上支持,令到這類公司訂單大增,盈收前景可期。

投資者也可留意亞洲債券市場或債市相關基金,因為亞洲投資級別債券與股市相關度低,可提供較穩定的表現和收益率。而相對於發達國家的同類債券,亞洲高收益債券息差較闊,價格具有升幅潛力,可為投資者提供額外增長回報。

全球低息環境料支持亞洲債市穩健的表現,我們較看好區內由資產管理公司、銀行和房地產公司發行的債券。特別是中國企業所發行的離岸債券,較歐美同類債券提供更為吸引的息率。

中美在多個領域的摩擦將成為未來的新常態,當前的市場環境下,在股市和債市皆看好可帶來強勁收入和具有低波動性的防守型策略。不明朗的挑戰也是機遇,投資者一方面可通過高息股債賺取穩定收入,另一方面也應在不理性的市場環境下,堅持由下而上的價值投資理念,把握因市場過度調整而創造的投資機遇。

 

刊登於2019年8月28日信報的惠理專欄文章。

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