惠理就英国脱欧的看法

24-06-2016

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问题1: 英国脱欧有何影响?
结果清晰地揭示出了社会动荡是当今投资市场中的最大风险。无论是在发展中国家还是发达国家,投资 环境的不确定性均剧增,令投资决策愈来愈艰难。

英国是世界第五大经济体,贡献全球生产总值(GDP)的3.7%*。 英国脱欧决定的重要性,不仅在于其 实际影响,更是其向世界发出的明确信息:“人民已经十分焦虑和疲惫”。若将来有更多国家决定脱欧,例如意大利、比利时等,亦不会令人惊讶。随着美国总统大选的临近,我们所处世界的风险将逐渐增加。

问题2: 英国脱欧将如何影响人民币汇率?
英国脱欧令中国维持稳定货币更加困难。中国的政策是令人民币对一篮子货币保持稳定。英镑和欧元在 一篮子货币中的比重分别是3.9%和21.5%,当这两种货币的汇率因英国脱欧而出现暴跌时,将相应地 拉低人民币对美元的汇率。对于试图减少资本外流的中国政府来说,这并非好事。中国央行极有可能利用资源对人民币汇率进行干预,以保持其稳定。

重要的是,在可预见的未来,美联储将不会有任何加息动作,以避免对人民币及其他全球货币造成压力。

问题3 : 这对中国央行有何影响?
中国领导人或许会仿效2008年全球金融危机时的做法,那是他们通过各种有力措施令中国在危机中 独善其身。如有必要,他们或许会再次出台强而有力的措施,但这一次不同的是,中国此时的债务率 高企。对于政府来说,可以努力确保中国大陆经济的可持续性增长和稳定,但恐怕已不再能像2008年 金融危机时那样,成为全球经济增长的巨大引擎了。

问题4: 目前哪个领域存在投资机遇?
市场对于脱欧将较为负面,但预计投资者很快就会回归到对基本面的关注 ,例如美联储的动作,以及 美国总统大选。当市场不确定性继续存在时,我们相信基本面良好的高质素公司将具备较大的投资机会。

尽管中国亦存在各种问题,它仍可在保证国家统一的情况下维持可观经济增长。对于希望趁低吸纳的 投资者而言,在目前的环球市况中,亚洲区股票和债券显得格外吸引,尤其是在储蓄过剩、市场估值已 反映已知风险的中国市场;此市场较充斥着不确定因素的欧元区优胜。

问题5: 投资者该如何应对?
投资者应更注重分散投资。投资者须要辨别优秀的基金经理,助其在目前的困难情况下,发掘合适的股票、债券和其他资产,以及在风险和回报之间取得平衡。

* 资料来源:世界银行世界发展指针数据库,2016年4月11日。

 

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投资涉及风险。本文并未经证监会审阅。刊发人:惠公司